公司主營:焊接機器人、切割機器人、碼垛機器人等各種全自動自動化工業機器人設備。 關于我們| 榮譽資質| 聯系我們
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快克股份:錫焊機器人龍頭 向電子裝聯解決方案商邁進



  緊跟產業趨勢,產品升級帶來持續增長。 電子裝聯是電子信息產業重要環節, 公司堅持自主研發, 緊跟電子產業國內轉移浪潮, 從錫焊工具到錫焊機器人,不斷豐富產品線、提高智能化, 帶動設備業務持續增長( 業績多年維持 20%以上增長)。

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  公司同具高安全邊際和高成長潛力, 我們預計 2018-2020 年歸母凈利潤分別為 1.55/1.77/2.22 億元, 對應 EPS 分別為 0.99/1.16/1.47 元, 對應市盈率分別為 20.6X、 17.5X、 13.8X。結合行業估值情況,給于公司 2019 年 30 倍PE,目標價 29.4 元, 給予“買入”評級。

  下游長期向好,短期波動不改電子裝聯需求持續景氣

  投資建議

  3C 電子、汽車電子行業資本開支不達預期;公司新產品滲透不達預期;系統集成業務拓展不達預期;盈利水平下降較大;股份解禁風險。

  20 年深耕, 從錫焊工具到電子裝聯解決方案提供商

  風險提示

  全球電子產業向大陸轉移、下游技術需求升級、 制造業人力成本上升, 驅動電子裝聯行業持續成長。 核心下游( 3C 及汽車電子)長期向好,短期波動不改電子裝聯需求持續景氣。 3C 工藝革新、新品涌現, 汽車電子智能化、電動化驅動, 對應固定資產投入穩健增長, 預計 2020 年對應電子裝聯市場規模分別為 137 億元和 122 億元,合計達 259 億元。

  拓展系統集成, 進一步打開成長空間。 公司上市募投增加 182%機器人產能,深耕比亞迪、富士康、博世等頭部客戶拓展電子裝聯等領域系統集成業務(試點良好, 2018 年三季報收入已達 6700 萬), 進一步打開成長空間。

  薪酬遠高于當地平均水平,疊加股權激勵,團隊穩定凝聚; 堅持自主研發,定位中高端,不斷向上突破,帶來高性價比、優質服務的核心優勢,在金字塔的產業格局中位于中上層,是國內錫焊機器人龍頭; 基于核心技術和優良內控, 持續高盈利水平(毛利率 55%、凈利率 35%) 且資金十分充沛。以上三者形成公司的高安全邊際, 并為拓展系統集成業務提供堅實基礎。

  團隊、 技術、 資金優勢, 為拓展系統集成提供堅實基礎


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